5月，宋军与一帮刚败逃回来的辽军甫一接触，立马被打得大败，回撤途中被辽军突袭又大败。7月，宋朝组织大军二十万开始了第二次北伐，蔡京任命亲信刘延庆当了统帅，这刘延庆是异常嚣张，不仅一路酗酒抢劫，还叫嚣“尽杀契丹”。
然而嚣张和狼狈是成正比的，不久后在与辽将萧干的作战中，刘延庆是一触即溃，带兵仓皇而逃。在出逃路上，刘延庆看见有人烧火做饭的炊烟，就以为是敌人追兵，吓得连大批辎重粮草也不要了，赶紧烧了营帐就往雄州跑，结果导致“相蹂践死者百余里”，损失极其惨重。
现实用血淋淋的死亡给宋朝君臣敲响了警钟：从赵佶继位开始，仅仅用了二十一年时间，腐败之风就把宋军侵蚀得深入了骨髓，这支哲宗朝还威风凛凛的虎狼之师失去了所有锐气，虚弱得再无法拿稳刀枪，宋军急需整顿，大宋朝急需整顿！
即便如此，宋廷依然看不清现实，对那个战力爆表的金国态度仍然非常强横。这一年的11月，赵佶对金使提出的要求依然是交出“幽云十六州”，并且多加了一条：“金国要帮忙捉拿萧干雪辱，以见通欢之意。”等到12月，金军摧枯拉朽般地打败辽军，又仅仅用了几天就攻克了幽州等山前地区，赵佶见状居然直接派遣使臣向金国索要“幽云十六州”。
这下金国就不干了，当初明明定好了灭辽协议，结果你们真刀真枪打仗的时候连一点战果都拿不出来，“一人、一骑、一鼓、一旗、一甲、一矢，竟不能入燕”，凭啥要地，凭脸皮够厚吗？没办法，宋朝只得拿出“岁币”作为赎买条件。
1123年1月，双方就领土问题进行正式会谈，看在钱的面子上，最终金国方面做出了让步，同意让出山前七州，也同意把山后的云、朔、武、蔚四州高价卖给宋朝，但需要迁走幽州等大城区的人口。宋朝方面除了每年给五十万岁币之外，山前七州的赋税（议定为每年一百万贯）也要拿给金国。
同时双方约定，互相不能接纳对方叛逃来的军民。宋金双方终于达成一致并签订了协议，不久后，金国依约让出了十一州。
回过头来看，“海上之盟”及之后的攻辽过程中，宋朝表现出了一系列的贪婪、愚蠢和孱弱，已经让金国人产生了极大的轻视，而赵佶随手百万贯的豪掷，更是让人产生了觊觎之心。
金玉满堂，无力能守，危机必至！这时的宋朝就应该韬光养晦，赶紧整治自身、整军经武。然而赵佶是一点警醒之心都没有，他大肆庆祝，又是大赦天下，又是大赏有功之臣，他好似有了一种站在了所有祖宗头上的荣耀感，命大才子王安中制“复燕云碑”，宣示自己的功业。
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