就在“启明”管理层努力向市场传递长期价值、股价渐趋稳定之际，一场来自海外、蓄谋已久的资本狙击，如同暗处的冷箭，骤然袭来。
一家在国际上以作风激进、擅长寻找中概股漏洞并进行做空而闻名的机构“灰熊研究”，发布了一份长达五十多页的做空报告。报告标题极具煽动性：《“启明科技”：美丽的农业外衣下，技术神话还是资本骗局？》
这份报告精心编织，攻击点极其刁钻：
第一，质疑核心技术壁垒。报告声称，经过“深入调查”和“专家咨询”，认为“启明”引以为傲的超低功耗技术和环境能量收集系统，并非不可替代，其采用的许多元器件和设计思路，在国际开源社区和学术论文中都能找到类似方案，所谓的“技术领先”纯属夸大其词。
第二，攻击研发投入的有效性。报告重点揪住“启明”上市后大幅提升的研发费用，特别是投向“启明OS”平台和“前沿技术探索”的部分，暗示这些投入是“缺乏明确商业回报路径的盲目扩张”，是为了维持“高科技”人设而进行的财务挥霍，并质疑其OS平台所谓的“开放性”和“生态潜力”只是吸引资本的噱头。
第三，影射关联交易与业绩真实性。报告旧事重提，隐晦地联系到之前张涛的“刷单”事件，虽未明指，但行文间引导读者怀疑“启明”是否存在更广泛、更隐蔽的业绩造假行为，质疑其增长质量的可持续性。
“灰熊研究”同时宣布，已建立大量“启明”股票的空头头寸。
这份报告如同一颗投入资本市场的炸弹！“启明”股价应声暴跌，单日跌幅超过百分之二十！恐慌性抛盘汹涌而出，投资者论坛和社交媒体上充斥着质疑和谩骂。之前那些对“启明”高研发投入持保留态度的声音，此刻被无限放大。
“启明”公司内部，也瞬间被紧张和愤怒的情绪笼罩。苏晓梅在第一时间召集了紧急会议。
“这是有预谋的攻击！”张涛（虽然已离职，但作为股东和顾问被邀请列席）愤怒地捶着桌子，“‘灰熊’这帮人，根本不懂技术，只会断章取义，混淆视听！”
李卫国脸色铁青，他更愤怒于对方对他和团队技术心血的污蔑：“他们敢说我们的技术是骗局？我可以和他们当面对质！用任何他们指定的方式来测试我们的产品！”
苏晓梅强迫自己冷静下来：“愤怒解决不了问题。资本市场只相信证据和事实。我们必须立刻、坚决、有力地回应！”
在律师和公关顾问的协助下，“启明”公司迅速行动：
第一，发布紧急停牌公告，暂停股票交易，以避免恐慌情绪蔓延造成更大损失。
第二，发表措辞强硬的官方声明，逐条驳斥做空报告的不实指控，指出其存在大量事实错误、断章取义和逻辑谬误，并保留采取法律行动的权利。
第三，准备详细的澄清公告和技术白皮书，准备在复牌时同时发布，用详实的数据和第三方检测报告，来证明核心技术的先进性和独特性。
第四，苏晓梅和李卫国亲自出面，临时组织召开了一场面向所有投资人和媒体的线上说明会，直面质疑，坦诚沟通。
在说明会上，李卫国一改往日的内敛，展现出了罕见的强硬和自信。他直接展示了“精卫”节点与市面上其他同类产品的功耗对比实测视频，详细解释了“启明OS”平台已经达成的技术里程碑和已有合作伙伴的进展，甚至当场承诺，可以邀请权威的第三方检测机构，对公司的任意产品和技术指标进行公开检测。
“清者自清，浊者自浊。”苏晓梅在说明会最后坚定地表示，“‘启明’的每一份成绩，都来自于全体员工的辛勤付出和技术创新的驱动。我们坚信，时间的沉淀和市场的检验，会戳破一切谎言。我们对公司的未来，充满信心！”
这场应对做空的战役，是对“启明”公司治理、技术底蕴和危机公关能力的全方位考验。虽然股价短期内承受了巨大压力，但管理层迅速、果断、透明的应对，开始逐渐挽回市场的信任。暗流汹涌，但礁石屹立。
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